“短期缺芯片，历久缺动力，长期缺存储。”
2025年下半年以来，这句话被考证得长篇大论——AI大模子竞赛催生出史无先例的算力饥渴，而算力的背后是存储。HBM被科技巨头疯抢，DDR5价钱一起狂飙，NAND闪存涨到渠说念商扫货无门。
在这波“超等周期”的推动下，不少存储芯片公司齐在加快资本化，江波龙即是其中之一。
近日，江波龙向港交所递交了上市肯求，联席保荐东说念主是花旗和中信证券。
这依然是它第二次冲刺港股，上一次是2025年3月，自后因未完成审核经由搁浅，此番卷土重来，江波龙在时机拿合手上颇为精确。
沙巴体育世界杯中国官网首页就在递表前，公司刚刚交出一份惊艳的一季报：2026年Q1，营收99亿元，归母净利润38.62亿元，折算下来，平均每天净赚4291万元。更夸张的是股价——在一年前还在70元隔壁逗留，如今已突破500元，公司市值更是靠近2200亿元。
超等行业周期调换超等功绩，此次IPO，江波龙摆明了要在最佳的时候，讲更大的故事。
江西姐弟卖芯片，作念到了全球第二
与半导体行业大量的“精英叙事”不同，江波龙的故事是一场尺度的草根逆袭。
1996年，高中毕业的江西九江后生蔡华波南下深圳，在一家电子公司干销售，凭着一股拼劲很快成了销售冠军，但他心里了了，给别东说念主打工终归不是长期之计。于是1999年，23岁的蔡华波拉上双胞胎姐姐蔡丽江，两东说念主凑了点老本，注册了一家公司，取名“江波龙”。
起步阶段，江波龙作念的是“倒卖”存储芯片的小生意，靠进货出货赚取差价。不外上世纪九十年代的深圳华强北，是个电子家具漫天着花、谁齐能赚一把的场合，姐弟俩很快就赚到了第一桶金。
第一次危险发生在2002年。那时蔡华波判断失实，囤了一批AG-AND型的日本闪存芯片，后果市集倏得转向NAND Flash尺度，货砸在手里卖不出去，公司资金链差点断裂。红运的是，自后苹果iPod的爆火导致NAND闪存供不应求，价钱猛涨，好多公司又运转再行启用AG-AND闪存，江波龙收拢机遇组建本领团队，必一体育中国官网入口将手里的存货封装成U盘卖掉，公司才算挺了过来。
此次踩坑让他显然一个真理：光靠倒买倒卖莫得根基，必须要有我方的制造本事，自此江波龙运转从营业商向本领研发商转型。
2011年，江波龙推出了自主品牌FORESEE，主攻企业级市集，顺利拿下了国度电网、中车、比亚迪、传音等大客户。但蔡华波的贪念不仅局限在To B市集，于是在2017年，江波龙献技了一场“蛇吞象”，收购了巨头好意思光科技旗下的阔绰级存储品牌Lexar雷克沙，那时后者的年营收确切是江波龙的三倍。
后头公司的发展也印证了蔡华波的判断，凭借在B端、C端两条腿步碾儿，江波龙买通了全市集，并在2022年8月顺利在深交所创业板上市，迎来了高光时刻。
现如今，江波龙依然成为国内存储模组的齐全龙头，家具线散失镶嵌式存储、阔绰级SSD、企业级SSD、内存条和出动存储。把柄最新招股书，按2025年存储家具的收入计，江波龙是全球第二大孤独存储器厂商及中国最大孤独存储器厂商。
没著明校光环，莫得深厚布景，一双江西双胞胎从华强北的一米柜台起步，用二十多年时刻作念出了一家行业龙头，如今，这对姐弟又带着江波龙来到了港交所门前。
日赚4291万，早期投资东说念主浮盈超110亿元
回看往时一年的存储芯片市集，LOL比赛下注2026中国官网入口用“前所未有”来形色少量也不夸张。市集数据闪现，2026年一季度，部分规格的存储芯片现货价钱较客岁同时暴涨近1000%。
站在风口上的江波龙，功绩也在“超强周期”的影响下情随事迁。把柄最新招股书，2025年，公司全年营收227.66亿元，同比增长30.36%；归母净利润14.23亿元，同比增长185%；扣非净利润更是涨了6倍多。
确凿的爆发回是本年一季度。公司最新财报闪现，2026年Q1，江波龙营收99亿元，同比增长133%。归母净利润38.62亿元，同比暴增2644%，一个季度的利润依然跨越了2025年全年的总数，卓越于每天净赚4291万元。
公司功绩的飙升，精确传导到了二级市集。时刻回拨到2025年6月3日，那时江波龙的股价仅为69.76元/股，市值在300亿傍边逗留；一年后的2026年6月2日，这一数字依然酿成了519.5元/股，足足涨了6倍，市值攀升至2197亿元。
蔡氏姐弟的身价也随之坐上了火箭。放手当今，蔡华波持有江波龙38.5%的股份，姐姐蔡丽江持股3.47%，姐弟共计持股约41.97%，对应市值达到922.36亿元。
不仅首创东说念主，背后投资东说念主相通赚得盆满钵满，这里异常提到的就是国度集成电路产业投资基金（以下简称“国度大基金”）。
早在2019年，国度大基金就拿出6亿元，参与了江波龙一轮战术融资，一举成为公司的第二大鼓动。固然基金自后辞别在2024年和2025年进行过减持，但松抄本年一季度仍持有5.45%的股份。按照6月2日的股价狡计，国度大基金持有市值高达119.78亿元，陈述惊东说念主。
选在“最佳卖”时融资
江波龙选在这个节点二度冲刺港股，意图很彰着——趁着功绩和估值齐在高点，以最佳的价钱完成国际化融资。
事实上，与江波龙有访佛念念法的不啻一家。光是往时的一个月，就有佰维存储、北京君正、力蚁集储、东芯股份四家接踵递表港交所。若是把时刻线拉长，本年以来，登陆/递表的存储芯片公司数目更是多达十几家。
而从后果来看——大普微在创业板首日暴涨350%，上市不到两个月股价涨了15倍，长鑫科技更是还没上市，市值就被喊到了2万亿。珠玉在前，通盘这个词存储赛说念，仿佛投入了一场集体冲刺资本市集的狂欢。
不外吵杂之下，隐忧也被摆在了台面上。
首当其冲的，就是全球不知说念这轮超等周期什么时候见顶。
存储芯片是个尺度的“周期行业”——需求爆发、价钱飞涨、恣意扩产、供过于求，这套脚本每隔几年就会重演一次。上一轮高点在2021年到2022年头，紧接着就是2023年的行业酷寒，那年江波龙亏了8个多亿，不少同业致使没能挺往时。
这一轮靠AI燃烧的需求，能不绝多久？乐不雅派觉得，AI带来的不是脉冲式爆发，而是指数级增长的结构性立异。瑞银量度2026年做事器SSD需求增长56%，2027年再增47%。摩根大通更是把这轮周期界说为“更高、更长”的超等周期。
江波龙副总裁闫书印曾经公开暗示，过往存储周期奴婢阔绰电子波动，而这一轮是AI科技立异带来的结构性变化，AI需求呈指数级增长，半年增量即可远超传统阔绰电子，对产业冲击前所未有。
但严慎的声息相通存在。有不雅点觉得，面前的高价势必会刺激三星、SK海力士以及国内厂商加快扩产，而扩产带来的供给实足，仅仅时刻问题。
一个值得热心的数据是，2026年第二季度存储价钱涨幅依然运转收窄，因此不少分析师视2027年为价钱拐点的不雅察窗口。一朝周期掉头，那些在极点“跑步上市”的公司，很可能要面临市值的剧烈回撤。
天然，更深层的问题还在于江波龙在产业链中的位置。
从业务类型来看，江波龙属于存储模组与决策提供商，它的中枢原材料高度依赖三星、SK海力士、好意思光、闪迪等国际原厂，这意味着订价权本体合手在别东说念主手里，公司自己无法主导周期。
不外话又说追忆LOL比赛下注2026中国官网入口，无论周期拐点何时到来，关于从华强北走出来的蔡家姐弟而言，两次IPO依然让他们站上了足够高的台阶。剩下的，就是和时刻竞走了。