1.26亿砸直营店，跑了一半倏得不干了；一条街塞进六七家店，加盟商利润腰斩，以至月赚不到一万；自家自营的“100%果汁”，被央视镜头当众扒出是兑水货。
好思来用两年工夫，把量贩零食的限制推上了牌桌尖端，却也把底牌露了个干净。当滤镜碎掉，这门营业到底是谁在狂欢？
亿元名堂叫停
2023年2月，万辰集团立项“品牌营销集结缔造名堂”，斟酌在安徽、河南、山东、福建、江苏及广东等省份开设100家直营门店，投资总和1.26亿元。
三年后，这个名堂被叫停了。截止2025年末，名堂累计进入仅6598.5万元，投资经过56.32%。剩余约5185万元召募资金将一都用于历久补充流动资金。
公司给出的原理是：“现阶段遴荐加盟面容为主、直营面容为辅的筹划政策，赓续实施直营门店不合适成本效益原则。”
翻译一下：我方开店太贵了，让加盟商干吧。
万辰并不是一驱动就谈论直营。2023年赛马圈地时，直营店能帮总部打样、测SKU；但跟着门店密度越来越高，单店盈利承压，直营的ROI赶快恶化，公司不肯再职守上流运营成本，便以“不合适成本效益”为由停建直营店。
数据如实亮眼：2025年万辰收入超514亿，净利暴增358%，好思来坐上行业头把交椅。但限制听说的背后是99%以上的加盟比例，好思来的增长，说白了等于一门超大限制的供货营业。万辰把加盟玩到了极致：总部管采购、品牌和供应链，加盟商出钱出力管门店，总部赚进销差价。
可数字颜面，钱却难赚。其量贩零食业务毛利率仅12.3%，净利率约5%，只有事迹稍滑，利润就被房租东谈主工吞光。是以好思来越来越像“供应链平台”，行业拼的也不再是谁店多，而是极低毛利下谁能跑通现款流和盘活。这也导致其坐拥近2万家店，直营店却不及百家。
但真不需要直营店吗？干零卖的都知谈，直营店毫不仅是“我方开的店”，它是品牌的测验田和煦冲垫，是总部对末端限度力的延长。
靠轻金钱决骤，坑也在这。不到百家直营店，压根托不住宇宙性品牌的底盘。零卖业有个要命的问题：总部看数据，和门店实况时时是两码事。直营店太少，总部就成了盲人。网越铺越大，信息失真越重。商品极新度响应、区域SKU适配、损耗和动线……这些细碎却要命的细节，只可靠直营校准。
这果真是加盟品牌的通病：总部越懂招商，越不懂门店，定出的圭臬飘在半空。
直营店本该是品牌翻车时手里抓着的“安全金钱”，可当直营占比低到接近不存在时，这谈“防火墙”其实一经形同虚设。风雨飘飖之时，前列又燃起了新的战火。
“零食大战”再掀波浪
日前，一张炸药味极浓的截图在量贩零食加盟商圈疯传。疑似“某忙”里面东谈主员发狠：谁敢在湖北开“兔子”（好思来）门店，补贴上不封顶，贴脸会剿，敢开竞品店零容忍。这则“江湖追杀令”赶快被换成贵州、广东等多地版块，南边商场大有全面会剿之势。
靠近绞杀，好思来团队硬刚回呛：“广东从来不是谁的专属大本营！”遇竞品插店，一样一店一策兜底、补贴不封顶，毫不让加盟商当填旋，以至公开“招抚”劝对家雇主再开一家好思来。
“同业对这种贴身肉搏早麻痹了。”好思来加盟商示意，LOL下注你推88折，我上68折，看谁先流干血；抢淹没个点位，转让费原地翻倍；更狠的是互挖墙脚，只有加盟商点头换门头，补助立马到位。
江苏某加盟商线路，好思来近期仅在南京就斟酌招70名督导，意味着宁镇地区至少要新开700家店。在湖北，拓展团队常常战斗好意思宜佳等老加盟商游说“翻牌子”。
为完成意见，好思来打出组合拳：一是试探八九十平的“小店型”，走密集渗初学路；二是拓宽品类，卖“口粮”、作念涵盖酒水洗护的“省钱超市”，越来越像传统商超；三是加码补贴，新店挂钩补贴12万，老店上外卖与抖音团购（公司补贴至9.7折）。
密集开店，为的是抹平与鸣鸣很忙的门店数差距（截止2025年末，万辰18314家，鸣鸣很忙21948家）。S2B2C面容下，门店越多，总部议价智商越强，成本故事越入耳。
但零食扣头店刻下最大问题是：品牌方追求“限制最大化”与加盟商追求“单店利润最大化”无法均衡。零食枯竭成瘾性，区域容量本就有限。头部品牌为稳增长，只可在强势区域“加密插店”，代价是加盟商净利被赓续稀释。
有加盟商算了一笔账：年房钱25万的店，详尽毛利率约18%，日盈亏线9000元。2023年商圈两家店，月赚四五万；2025年挤进四五家，腰斩至两三万；2026年达六七家，月净利不及1.5万。选址欠安以至不到1万。“投上百万，找个月薪不到1万的使命，不知哪天回本，也不知哪天被插店。”
比短期盈利下滑更致命的是信心祛除。“曩昔吃到红利的雇主愿花几十万撬铺子，面前看营业额都没劲头了。”客单价从三四十骤降至15至18元，日盈亏线6000元的店每天至少需400东谈主进铺保本，但旺季也越发冷清。
乐动体育世界杯中国官网首页有消耗者示意，满大街好思来已审好意思疲顿，除了装修神志无甚折柳，偶尔买点低廉饮料，零食合计可口就去电商搜同款，嗅觉品控鄙人滑。
品控担忧并非狡滑捣蛋。央视曝光“NFC果汁”勾兑后，好思来进犯下架停售。而该代工场本年1月就因居品不对格及标签缺陷被处罚。
央视点名，全面下架
近日，中央播送电视总台央视《东方时空》栏目曝光果汁标签乱象。节目中说起零食物牌“好思来”一款系列果汁饮料，涵盖葡萄汁、橙汁、苹果汁等品类。
该居品外包装珍藏的注“100%果汁”与“NFC非浓缩复兴”字样，但配料表首位、第二位却为水和浓缩果汁，标签信息与本色因素不符。
新闻一出，在头部外交平台，围绕“好思来果汁作秀”、“18000个加盟商和消耗者信任坍塌”的质疑声浪此伏彼起。
这次波及的系列果汁饮料，并非好思来引入的第三方品牌居品，而是来自其自有品牌——好思来臻选。
据好思来公开辛苦，2025年，公司推出自有品牌好思来超值和好思来甄选。在本年1月，该款好思来臻选100%果汁厚爱上线，代工场为华洋饮品。
值得慎重的是，本年1月，华洋饮品刚刚因多款100%果汁居品掺水，不悠闲其本质圭臬可宣称100%的条目，被行政处罚。如今再次出现NFC秀美风云，足以线路出好思来的系统处置间隙。
报谈播出后，该品牌称涉事居品已一都下架。
果汁下架能换家代工场LOL下注，可当加盟商盈利倒挂离场，消耗者尝过亏再也不登门，这盘棋就澈底成了死局。